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目前业界存在一些分歧:大水漫灌弊病很多
2020-05-22 20:08
来源:未知
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对于货币政策工具的使用,目前业界存在一些分歧:大水漫灌弊病很多,但它确实可以冲毁一些小的堤坝,让各阶层雨露均沾;精准的“滴灌术”虽然表面上可以保证水流向最需要的地方,但难免会出现“跑冒滴漏”甚至“呛水”。所以,日前召开的央行分支行行长座谈会在提出“将继续实施稳健的货币政策”的同时,也再一次强调要“适时预调微调,增强针对性和有效性”。(■阎

尽管mlf在对冲外汇占款负增长和平抑流动性时点波动方面的作用突出,但由于其释放流动性的中期属性且滚动操作的迹象越来越明显,导致这种方法不会对市场流动性有实质性的补充,也即它并不具备货币派生的能力。这也就是文章开头所讲的mlf只是“部分替代了降准的作用”。

央行最新公布数据显示,7月末央行外汇占款余额为234402.45亿元,较6月末下降了1905.08亿元。下降规模较6月份扩大了800多亿元。这是央行外汇占款连续第9个月负增长,且下降规模有所扩大。

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上文已经提到,央行选择开展mlf操作的时间多为中旬,而此时正是包括外汇占款等金融数据披露的时间。大家知道,mlf释放的是中期流动性,央行在外汇占款数据公布前后进行mlf操作,势必有对冲外汇占款负增长的因素在里面。

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